前三季度40cr鋼管行業運行環境解讀

    今年前三季度，隨著國家穩增長、調結構政策措施效果逐步顯現，鋼鐵行業總體市場環境好于去年，40cr鋼管價格整體水平高于去年，鋼鐵行業利潤出現恢復性增長，40cr鋼管生產和出口都保持增長態勢。預計2016年全國統計鋼材產量達到或超過11億噸，比上年增長3%左右。

    一、前三季度宏觀經濟運行穩中有進  鋼鐵相關產業保持增長

    前三季度國民經濟運行穩中有進。前三季度國內生產總值529971億元，同比增長6.7%。分季度看，一季度同比增長6.7%，二季度增長6.7%，三季度增長6.7%。從環比看，三季度國內生產總值增長1.8%。

    前三季度工業生產運行平穩。全國規模以上工業增加值同比增長6.0%，增速與上半年持平。9月份，因受煤炭、運輸等成本方面上升影響，鋼鐵行業規模以上工業增加值同比下降3.1%，1-9月累計同比增長0.7%。40cr鋼管行業相關下游產業繼續保持增長態勢，金屬制造業增長7.8%，通用設備制造業增長7.0%，專用設備制造業增長7.8%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增長3.9%，電氣機械和器材制造業增長8.3%；汽車制造業增長22.5%，表現亮眼，9月份汽車產量同比增長31.5%，拉動40cr鋼管等相關品種用鋼需求。

    二、前三季度投資增速緩中趨穩  鋼鐵主要下游表現下滑

    前三季度全國固定資產投資426906億元，同比名義增長8.2%，增速比上半年回落0.8個百分點。1-9月鋼鐵行業固定資產投資3097億元，同比回落0.4%。

    備受40cr鋼管行業關注的基礎設施投資同比增長19.4%，增速比1-8月份回落0.3個百分點。其中，水利管理業投資增長20.5%，增速回落0.7個百分點；公共設施管理業投資增長23.6%，增速回落0.7個百分點；道路運輸業投資增長15%，增速加快0.6個百分點；鐵路運輸業投資增長9.4%，增速加快0.9個百分點。

    作為用鋼大戶，前三季度全國房地產開發投資保持增長，同比名義增長5.8%，增速比1-8月份提高0.4個百分點。先行數據中，房屋新開工面積122655萬平方米，增長6.8%，增速回落5.4個百分點。房地產開發企業土地購置面積14917萬平方米，同比下降6.1%，降幅比1-8月份收窄2.4個百分點。

    今年喧囂火爆的樓市在十一節後戛然而止。自2014年9.30政策放松以來，兩年後中央與地方再次攜手重啟新一輪重量級調控。不同于年初個別城市以地方主導的小幅調控,本次調控得到包括住建部和央行等多方的支持。短短10天內21城密集出台政策以盡快遏制房價過快上漲以及防範房價失控風險為目標，引導資金流向實體，以限房、限貸、增加土地和新房供應為手段，給瘋狂樓市畫上一個終止符。從目前的政策導向來看，2017年房地產行業將進入下降周期，拖累部分鋼材需求。

    三、前三季度寬松貨幣環境不變  調控樓市或導致信貸迎來拐點

    央行數據顯示9月新增人民幣貸款1.22萬億元，遠超預期和前值，創歷史同期單月紀錄。從9月數據來看，銀行支持實體經濟力度加大，信貸結構趨于優化。具體表現為，房貸佔比下降，企業信貸增長超預期，40cr鋼管企業部門新增中長期貸款4466億元，為二季度以來新高。9月末，對實體經濟發放的人民幣貸款余額佔同期社會融資規模存量的67.8%，同比高0.6個百分點。企業債券和境內股票融資保持平穩，直接融資比重有所提高。整體來看，9月社會融資數據為年內第三高，新增貸款為年內第四高，企業中長期貸款為年內第四高，均表明企業融資情況並未惡化，40cr鋼管企業信心仍在恢復。但是值得注意的是，今年三季度以來房貸都是新增貸款的主力，隨著“十一”前後監管層密集調控樓市，收緊房貸，將對之後的新增信貸產生直接影響。預計10月新增信貸將迎來拐點, 有可能大幅度收縮。